紐約時報一篇題為「美元轉移:美國人口袋空空,中國人口袋鼓鼓」的長文在引起廣大討論後將標題更改成「中國儲蓄助長美國泡沫化」,將此文導到理性思考層面。
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紐約時報日前發表一篇題為「美元轉移:美國人口袋空空,中國人口袋鼓鼓」的分析長文。文章一出,全球各地部落格紛紛轉貼,引起廣大熱烈討論。香港大公報在討論此文時下的標題為「美媒拋出怪論:中國引發金融危機」。
現在紐時網路上已將標題更改成「中國儲蓄助長美國泡沫化」,並在文末加註:中國人並未從美國經濟衰退中獲利,文章只是要討論這次金融危機是房地產泡沫及大量消費的惡果。企圖修正原先引發的誤解,將此文導到理性思考層面。該文開宗明義引用蘇格蘭史學家佛格森(Niall Ferguson)的洞見:通常只有富國借錢給窮國,但這次是窮國借錢給富國。其次借用聯準會主席柏南克2005年還是普林斯頓大學教授時的論文,說明美國人過度消費、舉債度日,而借債的對象是中國,因為中國人過度儲蓄。
柏南克當時並未提出解決辦法,只建議耐心等待,這種不合理的現象終會過去。他可以說是先知,能預見問題的嚴重性。只時沒有想到,現在這個問題演變成這次金融海嘯的原因。他也成為關鍵的當事人,亟思解決之道。
借錢上癮 美佬像煙毒犯
金融海嘯由次貸風暴、二房危機引起。房地產泡沫及不合理的過度消費,是資本主義發展漫無節制的後果。怎麼會跟中國有關?背後的邏輯是因為美國對中國大量入超,美國消費太多中國廉價商品。中國賺取巨額美元順差,累積近兩兆外匯存底,有一兆美元買了美國國債,使美國壓低利率,也因此造成貸款成本超低,資金流動氾濫。
過度消費和低利率的惡性循環一直沒有終止的跡象。紐時文章說「美國現在才知道,靠從外國借來的資金無法支撐過度消費的生活,即便如此,也很難解決問題。甚至為了減緩金融危機扶持經濟,現在反而要從外國借更多錢。」文中也引曾想立法提高關稅以懲罰中國的參議員葛蘭姆的話說:「美國現在如同煙毒犯,沒有人想戒除毒癮。」
代罪羔羊 美今找上中國
人性遇到災難後,總會找藉口卸責。現在美國就怪罪中國一直不肯遵循浮動匯率制度的自動調整機制:順差就應該要升值來減少出口,增加進口,以平衡貿易。多年來,人民幣一直採釘住美元的方式,雖然人民幣略微升值,但杯水車薪無法改變大局。因此惹火美國,這也是意料之事。2001年諾貝爾獎得主史迪格里茲倒是持平公允的說:「美國一直試圖找代罪羔羊,1980年代歸咎日本,今天則怪罪中國。」
歐元之父、1999年諾貝爾經濟學獎得主孟岱爾也幫中國講話,他指稱,人民幣升值對中國經濟「百害而無一利」。中國相對是比較貧窮的國家,維持穩定的匯率制度,發展經濟,全世界都同蒙其利。
貨幣戰爭 亞洲國家應合作
另外,中國也記取1985年廣場協定(Plaza Accord)的教訓。廣場協定簽訂後,不到3年,日圓兌美元升值達50%,日本製造業大受打擊,美元資產卻因此大幅縮水,金融受到美國控制,陷入長期經濟危機。因此緩慢升值,成了中國奉行的政策。在台灣,我們不用管美中的「貨幣戰爭」。
但平心而論,歐元上路10年了仍未成氣候。長久以來,美元因為是世界通用貨幣,美國貿易財政雙赤字,印鈔票解決,也沒引起通貨膨脹,享有世界上的許多利益。現在美國金融海嘯拖累全球,全世界可以說都被美國綁架了。
如果亞洲國家能通力合作,成立強大的亞洲經濟體,發展一個穩定的貨幣新單位,華元或亞元,超越美元、歐元的世界地位,讓該貨幣成為原油計價單位,各國外匯存底的儲存單位,未來的世界應該會更美好。
(作者為台大經濟系教授,台灣競爭力論壇總召集人)
【2009/01/09 聯合報╱林建甫】
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