看懂天下事》金融海嘯，誰說是中國害的！

紐約時報一篇題為「美元轉移：美國人口袋空空，中國人口袋鼓鼓」的長文在引起廣大討論後將標題更改成「中國儲蓄助長美國泡沫化」，將此文導到理性思考層面。
-------------------------------------------------------------------------------------
紐約時報日前發表一篇題為「美元轉移：美國人口袋空空，中國人口袋鼓鼓」的分析長文。文章一出，全球各地部落格紛紛轉貼，引起廣大熱烈討論。香港大公報在討論此文時下的標題為「美媒拋出怪論：中國引發金融危機」。

現在紐時網路上已將標題更改成「中國儲蓄助長美國泡沫化」，並在文末加註：中國人並未從美國經濟衰退中獲利，文章只是要討論這次金融危機是房地產泡沫及大量消費的惡果。企圖修正原先引發的誤解，將此文導到理性思考層面。該文開宗明義引用蘇格蘭史學家佛格森（Niall Ferguson）的洞見：通常只有富國借錢給窮國，但這次是窮國借錢給富國。其次借用聯準會主席柏南克2005年還是普林斯頓大學教授時的論文，說明美國人過度消費、舉債度日，而借債的對象是中國，因為中國人過度儲蓄。

柏南克當時並未提出解決辦法，只建議耐心等待，這種不合理的現象終會過去。他可以說是先知，能預見問題的嚴重性。只時沒有想到，現在這個問題演變成這次金融海嘯的原因。他也成為關鍵的當事人，亟思解決之道。

借錢上癮 美佬像煙毒犯

金融海嘯由次貸風暴、二房危機引起。房地產泡沫及不合理的過度消費，是資本主義發展漫無節制的後果。怎麼會跟中國有關？背後的邏輯是因為美國對中國大量入超，美國消費太多中國廉價商品。中國賺取巨額美元順差，累積近兩兆外匯存底，有一兆美元買了美國國債，使美國壓低利率，也因此造成貸款成本超低，資金流動氾濫。

過度消費和低利率的惡性循環一直沒有終止的跡象。紐時文章說「美國現在才知道，靠從外國借來的資金無法支撐過度消費的生活，即便如此，也很難解決問題。甚至為了減緩金融危機扶持經濟，現在反而要從外國借更多錢。」文中也引曾想立法提高關稅以懲罰中國的參議員葛蘭姆的話說：「美國現在如同煙毒犯，沒有人想戒除毒癮。」

代罪羔羊 美今找上中國

人性遇到災難後，總會找藉口卸責。現在美國就怪罪中國一直不肯遵循浮動匯率制度的自動調整機制：順差就應該要升值來減少出口，增加進口，以平衡貿易。多年來，人民幣一直採釘住美元的方式，雖然人民幣略微升值，但杯水車薪無法改變大局。因此惹火美國，這也是意料之事。2001年諾貝爾獎得主史迪格里茲倒是持平公允的說：「美國一直試圖找代罪羔羊，1980年代歸咎日本，今天則怪罪中國。」

歐元之父、1999年諾貝爾經濟學獎得主孟岱爾也幫中國講話，他指稱，人民幣升值對中國經濟「百害而無一利」。中國相對是比較貧窮的國家，維持穩定的匯率制度，發展經濟，全世界都同蒙其利。

貨幣戰爭 亞洲國家應合作

另外，中國也記取1985年廣場協定（Plaza Accord）的教訓。廣場協定簽訂後，不到3年，日圓兌美元升值達50%，日本製造業大受打擊，美元資產卻因此大幅縮水，金融受到美國控制，陷入長期經濟危機。因此緩慢升值，成了中國奉行的政策。在台灣，我們不用管美中的「貨幣戰爭」。

但平心而論，歐元上路10年了仍未成氣候。長久以來，美元因為是世界通用貨幣，美國貿易財政雙赤字，印鈔票解決，也沒引起通貨膨脹，享有世界上的許多利益。現在美國金融海嘯拖累全球，全世界可以說都被美國綁架了。

如果亞洲國家能通力合作，成立強大的亞洲經濟體，發展一個穩定的貨幣新單位，華元或亞元，超越美元、歐元的世界地位，讓該貨幣成為原油計價單位，各國外匯存底的儲存單位，未來的世界應該會更美好。

（作者為台大經濟系教授，台灣競爭力論壇總召集人）

【2009/01/09 聯合報╱林建甫】